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常言道好酒不上头，在大众的普遍认知中，虽然好酒、差酒里面主要成分都是乙醇，但喝了好酒不会出现像饮用劣质酒一样头疼、辣口、口干、宿醉的现象。不过酒鬼酒董事长却将这层意义延伸，将酒的品质与心率进行挂钩。

近日，有自媒体（金叫唤来了）爆料，在两年前的一次公开演讲中，酒鬼酒董事长王浩曾分享了一个“真实的例子”：我们集团的一个同事，跟电视台的一个领导吃饭，这位领导喝酒有个特点，喝完酒看心率，心率越正常，说明酒越好；心率越高，说明酒越差。那天他们喝的就是内参酒，喝完之后测心率，每分钟58下，跟没喝酒差不多，这让他非常惊讶，“说内参基本上达到完美品质了”。

尽管这话是王总借他人之口说出，但也一定程度上说明了王总对这一说法的认可度之高。只是“内参酒喝了之后心率跟没喝一样”的说法却是违背了科学，因为无论是什么品牌的白酒都会使体内持续摄入一定含量的乙醇，引起交感神经兴奋。神经兴奋之后就会作用于肾上腺，释放儿茶酚胺。这些活性物质可以作用于心脏的β受体，引起心脏β受体激动，导致心率增快。而内参酒的酒精度数高达52度，要说它对心率一点儿影响都没有，本身就是伪命题。

从结果论来看，王总的初衷想必是要说明喝内参不伤身，鼓励大家多喝多买。但这却与适量饮酒的公序良俗相悖。

然而，比起宣传上的争议，内参酒的经营状况更令人担忧。在白酒行业一齐冲刺高端化的今天，内参酒在酒鬼酒总营收的份额却是呈下滑态势。在2022年半年报中，内参酒在总营收的占比只有25.47%，而在王总说出那番话之前的2020年半年报中，内参酒的销售份额高达38.67%。两年时间，内参酒在集团内部的份额就缩水了13个百分点。

国信证券研报指出，从2022年2季度开始，随着白酒行业景气度有所回落，酒鬼酒前期快速扩张积压的大量社会库存，对终端销售造成了一定负面影响，并预测酒鬼酒2022年营收41.6亿元，其中内参酒收入11亿元，在总营收中的占比进一步滑落至26.44%。

进入2023年，酒鬼酒的经营形式依然不容乐观，据《湘西州人民政府1-2月全州规模工业经济运行情况》文件显示，1-2月重点行业中的酒、饮料、和精制茶制造业同比下降52.3%。作为占据了湘西州白酒产业半壁江山的酒鬼酒自然无法独善其身，因此企业在2023年前两个月的负面增长成为大概率事件。

此外，据招商证券渠道调研数据显示，目前酒鬼酒回款发货比例约30%+（去年同期40%+），Q1省内动销增长20%，省外动销同比也有所增长，但仍在持续消化22年库存，随着3月控货消化，目前全国范围库存水位30%+，价格略有回升，内参批价+10至780-790元。预计公司23年第一季度收入利润均同比下降30%。

酒鬼酒产品动销的不畅也在一定程度上传导到资本市场，近日就有投资者向酒鬼酒董秘提问：“请问公司22年的业绩究竟有多差，市场为什么会用脚投票？”光从股价表现来看，2022年，酒鬼酒凭借34.69%的下跌幅度，成为年度白酒上市企业涨幅倒数第一。2023年第一季度，20家A股白酒上市企业整体上涨，上涨企业有17家，而酒鬼酒是唯三下跌的酒企之一，仅3月份，酒鬼酒就大跌了14.91%。

4月28日、29日，酒鬼酒将相继公布2022年年报以及2023年一季度季报，会否利空出尽导致股价触底反弹，成为广大投资者最关切的问题。（内容来源|商业华观）